Línea de crédito de capital (ELOC)
Una Línea de Crédito de Capital (ELOC) es una facilidad de capital de reserva comprometida de inversionistas institucionales que permite a una empresa pública retirar capital cuando lo necesita, en su propio cronograma — hasta $350 millones en capital comprometido después de la cotización.
Una línea de capital de acciones comprometida de inversores institucionales: retire capital cuando lo necesite, según su cronograma.
Lo que obtienes
- ✓Capital a demanda después de la cotización
- ✓El emisor controla el momento y el tamaño del retiro
- ✓Contrapartes institucionales organizadas por nosotros
- ✓Combina perfectamente con una cotización directa
Incluido en cada acuerdo
Compromiso de tarifa fija. Directly Listed cobra una tarifa fija de plataforma más una concesión de capital al firmar, cotizada individualmente para cada operación. No hay sorpresas de porcentaje de recaudación.
Ejecución de eSignature. Los acuerdos de suscripción y las cartas de compromiso se ejecutan a través de Adobe Acrobat Sign con pistas de auditoría completas.
Pagos. Los fondos se manejan directamente de los inversores al emisor — con tarjeta para montos inferiores a $5,000, o mediante ACH o transferencia bancaria directamente a la cuenta bancaria del emisor. Directly Listed nunca retiene los fondos.
Modelo de exención del emisor. Directly Listed es una plataforma tecnológica; las ofertas son realizadas por los emisores en virtud de sus propias exenciones, con flujos de trabajo de cumplimiento —acreditación, límites de inversores, KYC— integrados en el software.
Divulgación de tarifa fija
Nuestros abogados, consultores y asesores de cotización con licencia de la SEC reciben su pago con la tarifa fija que cobramos. No hay facturas legales separadas, solo costos de terceros, como opiniones legales, informes de valoración, auditorías, tarifas de agente de transferencia y DTC, tarifas de solicitud de cotización y cualquier tarifa anual de cotización.
La tarifa fija se determina según el alcance de los servicios prestados y la etapa de tu empresa, junto con una concesión de acciones que se establece de manera similar según la etapa y las necesidades de tu startup. Cada trato se cotiza individualmente.
Línea de Crédito de Capital — Términos y Condiciones
Una línea de crédito de capital (ELOC) de $750 millones puede ser una herramienta útil para que nuestras empresas cotizadas recauden capital, proporcionando un medio flexible y rentable para obtener fondos. Una ELOC es un acuerdo financiero entre nuestro cliente y una institución financiera referida en el que el cliente puede acceder a una facilidad de capital de acciones preaprobada — típicamente garantizada por las acciones comunes de la empresa — y retirar fondos según sea necesario, hasta $750 millones.
- Duración
- 24 o 36 meses.
- Determinación del Precio de Compra
- Generalmente un descuento del 5–10% sobre el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) de las acciones comunes de la empresa durante los 10 días hábiles posteriores a la entrega por parte de la empresa de un aviso de retiro al inversionista.
- Precio Mínimo Aceptable
- La empresa puede especificar un precio mínimo aceptable en relación con un aviso de retiro, pero no está obligada a hacerlo.
- Tarifa del Inversionista
- El inversionista generalmente recibe una tarifa en acciones al firmar el acuerdo de compra de acciones. Las tarifas varían, pero las operaciones recientes han oscilado entre el 2 y el 4%. El inversionista también suele recibir un pequeño reembolso de gastos (por ejemplo, hasta $50,000).
- Declaración de Registro o Suplemento de Prospecto
- Si la empresa no tiene una declaración de registro efectiva presentada para las acciones del inversionista, generalmente debe presentar una nueva declaración de registro (Formulario S-1, S-3, F-1 o F-3) dentro de un período especificado después de la ejecución del acuerdo de compra de acciones (por ejemplo, 30 o 60 días) o antes de la cotización, y hacer que sea efectiva lo más rápido posible (algunas operaciones imponen un plazo de 90 días; otras, 10 días hábiles después de la notificación de que la declaración no está sujeta a revisión por la SEC). La declaración de registro debe ser efectiva antes de que la empresa pueda retirar fondos de la línea de capital. Si ya existe una declaración de registro efectiva, la empresa generalmente presenta un suplemento de prospecto que describe la transacción antes de comenzar las ventas.
- Representaciones
- La empresa realiza una serie completa de representaciones y garantías sobre su negocio y su divulgación ante la SEC.
- Ventas en Corto
- El inversionista generalmente declara que no tiene una posición corta neta en las acciones comunes y se compromete a no celebrar ni efectuar ventas en corto de las acciones comunes de la empresa.
Este resumen se proporciona solo con fines informativos y no constituye una oferta, compromiso o asesoramiento legal. Los términos finales se establecen en el acuerdo de compra de acciones definitivo para cada compromiso y están sujetos a la aprobación de la institución referida y la ley aplicable.
Línea de crédito de capital (ELOC), en profundidad
Una línea de crédito de capital es una facilidad de reserva comprometida: un inversionista institucional acuerda comprar hasta un monto de dólares determinado de las acciones recién emitidas de una empresa pública durante un plazo definido, típicamente de dos a tres años. La empresa retira fondos a su propia discreción enviando un aviso de retiro; el inversionista está obligado a comprar, pero la empresa nunca tiene que retirar fondos. Las acciones se valoran según el precio promedio ponderado por volumen durante una ventana corta — varios días de negociación — menos un descuento que comúnmente es del 5 al 10% para empresas saludables.
Los compromisos varían desde unos pocos millones de dólares hasta cientos de millones; las presentaciones ante la SEC muestran facilidades de $40 millones y $150 millones. Los tamaños de retiro están limitados por el volumen de negociación, y dos límites restringen la facilidad: las reglas de la bolsa requieren la aprobación de los accionistas para emitir el 20% o más de las acciones en circulación con descuento, y los límites de propiedad beneficiosa del 4.99% o 9.99% limitan lo que el inversionista posee a la vez. La empresa puede establecer un precio mínimo en cualquier retiro. Los costos de configuración incluyen una tarifa de compromiso, a menudo pagada en acciones alrededor del 2-4%, y dado que el inversionista revende al público, la empresa presenta un registro de reventa — el Formulario S-1 funciona, por lo que no se requiere elegibilidad S-3 — y no puede retirar fondos hasta que sea efectivo.
La dilución ocurre solo cuando la empresa retira fondos, lo que hace que la ELOC sea un compañero natural para una cotización directa que no recaudó capital primario. Muchos clientes de Directly Listed firman la línea de capital junto con la propia cotización para que el capital comprometido esté disponible desde la primera semana de negociación, dimensionado como una tarifa fija de plataforma más una concesión de capital.
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Línea de crédito de capital (ELOC) — preguntas y respuestas
¿Qué es una ELOC y cómo funciona?
Una corporación línea de crédito de capital es un compromiso de reserva de un inversionista institucional para comprar hasta un monto de dólares determinado de las acciones recién emitidas de la empresa a lo largo del tiempo — y la empresa retira fondos de ese compromiso cuando lo elige, vendiendo acciones al inversionista para recaudar efectivo. Funciona como una línea de crédito a la inversa: en lugar de pedir dinero prestado para pagar, la empresa vende sus propias acciones en tramos a su discreción. Cuando desea capital, envía un aviso de retiro; el inversionista compra acciones valoradas según el precio reciente del mercado, típicamente con un modesto descuento, durante una ventana de precios corta. La empresa controla el momento y el tamaño de cada retiro, hasta el límite de dólares y el plazo de la facilidad.
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¿Cómo se fija el precio cuando una empresa retira fondos?
Cada retiro se valora según el mercado durante una ventana corta alrededor del retiro, menos un descuento preacordado. Una estructura común valora las acciones según el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) durante un número determinado de días de negociación posteriores al aviso de retiro, menos un descuento — frecuentemente en el rango de aproximadamente 5-10% para una empresa saludable, más alto para emisores más riesgosos. El descuento compensa al inversionista por comprometer capital y por el riesgo de reventa. La empresa también puede establecer un precio mínimo aceptable (un piso) en el aviso de retiro, por debajo del cual no se venderán acciones, protegiéndola de emitir acciones demasiado baratas si el precio cae durante la ventana. La fijación de precios se basa en el mercado y es actual, no se fija con meses de antelación.
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¿Cuánto puede recaudar una empresa a través de una ELOC?
El monto se establece por el compromiso negociado, y las facilidades reales varían desde unos pocos millones de dólares hasta cientos de millones — las presentaciones ante la SEC muestran compromisos como $40 millones para una empresa de-SPAC y $150 millones para un emisor más grande. El límite práctico de cualquier retiro individual está ligado al volumen de negociación de las acciones de la empresa, para que el inversionista pueda revender sin colapsar el precio, y el total está limitado por el monto del compromiso y, a menudo, por los límites de la bolsa — un límite de emisión del 19.99% a menos que los accionistas aprueben más. Por lo tanto, si bien el compromiso principal puede ser grande, la cantidad que una empresa puede recaudar realmente depende de la liquidez, el precio y los límites de emisión de sus acciones, no solo del límite declarado de la facilidad.
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¿Está una empresa obligada a utilizar su ELOC una vez que está configurada?
No, esta opcionalidad es una de las ELOCcaracterísticas definitorias. El inversionista está comprometido a comprar acciones cuando la empresa retira fondos, pero la empresa tiene el derecho, no la obligación, de retirar fondos. Puede usar la facilidad completa, parte de ella o ninguna, totalmente a su discreción durante el plazo. Eso significa que la empresa solo emite acciones — y solo diluye a los accionistas existentes — cuando y si elige retirar fondos. La única excepción es la tarifa de compromiso, a menudo pagada en acciones al firmar (operaciones recientes alrededor del 2-4%), que se emite independientemente. La asimetría — el inversionista comprometido a comprar, la empresa libre de vender o no — es central para el atractivo de la ELOC como capital de reserva.
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¿Cómo se compara una ELOC con una PIPE?
Ambas recaudan capital de inversionistas institucionales en una empresa pública, pero la estructura y el momento difieren. Una PIPE suele ser una colocación privada única: el inversionista compra un bloque de acciones a un precio descontado fijo en una sola transacción, y la empresa obtiene el capital por adelantado. Una ELOC es una facilidad permanente de la que la empresa retira fondos repetidamente a su discreción, y cada retiro se valora según el mercado en ese momento. Una PIPE es una suma global ahora; una ELOC es capital a demanda durante un período, que diluye solo a medida que se retira. Las empresas que necesitan una infusión inmediata tienden hacia una PIPE; las empresas que desean acceso continuo prefieren una ELOC, y las dos pueden ser complementarias.
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¿Cuánto cuesta una ELOC a una empresa?
El costo integrado más alto es el descuento sobre el mercado en cada retiro — comúnmente alrededor del 5-10% para empresas saludables, más alto para las más riesgosas. Por lo general, hay una tarifa de compromiso o estructuración, que a menudo se paga en acciones al firmar (operaciones recientes alrededor del 2-4%), más un modesto reembolso de gastos, a veces hasta aproximadamente $50,000. La empresa también asume los costos legales y de registro de la declaración de registro de reventa y los documentos de la facilidad. En Directly Listed, las operaciones se dimensionan como una tarifa fija de plataforma más una concesión de capital en lugar de un porcentaje de la recaudación. En conjunto, el costo efectivo del capital bajo una ELOC generalmente es más alta que un programa de ATM, pero puede ser más baja que una oferta con compromiso en firme o una emisión de bonos.
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