Llistat directe NASDAQ
Una cotización directa en NASDAQ permite a una empresa salir a bolsa en NASDAQ sin una OPI tradicional y sin suscripción dilutiva, mientras que Directly Listed gestiona la preparación para la cotización, el registro en la SEC, la Edgarización y la solicitud de la bolsa de extremo a extremo.
Salga a bolsa en NASDAQ sin una IPO. Gestionamos la preparación para la cotización, el registro en la SEC, la Edgarización y la solicitud de la bolsa de principio a fin.
Lo que obtienes
- ✓Diligencia debida inicial y evaluación corporativaRevisión exhaustiva del negocio, las finanzas y la postura regulatoria del cliente.
- ✓Formación de entidades en EE. UU. y reestructuración corporativaFormación de una corporación de Delaware o Wyoming; preparación de la documentación de gobierno y las presentaciones estatales.
- ✓Asesoramiento en gobierno corporativo y documentaciónRedacción y estructuración de actas corporativas, estatutos, resoluciones de directorio y estatutos de comités en cumplimiento con las leyes de valores de EE. UU. y la Regla 5605 de NASDAQ, a cargo de nuestros abogados.
- ✓Optimización de la estructura de capitalAsesoramiento sobre la estrategia de capitalización para cumplir con los requisitos de cotización en bolsa de EE. UU., incluida la estructura de acciones autorizadas y la distribución a los accionistas.
- ✓Estructuración de colocaciones privadasOrientación estratégica sobre ofertas de Regulación A, Regulación D y Regulación S, incluida la preparación del Formulario D y la documentación relacionada.
- ✓Asesoramiento de financiación puente (opcional)Estructuración de instalaciones de capital provisionales previas a la cotización para respaldar la preparación operativa y el cumplimiento normativo.
- ✓Estructuración de línea de crédito de capital (ELOC) (opcional)Asesoramiento sobre la referencia y estructuración de una línea de crédito de capital de hasta 350 millones de USD para liquidez posterior a la cotización y capital de crecimiento.
- ✓Soporte de fusiones y adquisiciones y adquisición de propiedad intelectual (opcional)Asesoramiento estratégico sobre combinaciones de negocios, adquisiciones de activos y consolidaciones de propiedad intelectual en apoyo de la preparación para la cotización.
- ✓Presentaciones de registro de la SECPreparación, revisión y presentación de las declaraciones de registro Formulario 10 y/o Formulario S-1, incluidas todas las exhibiciones, finanzas y divulgaciones de gobierno.
- ✓Solicitud de NASDAQ y Coordinación con Market MakersPresentación de la solicitud de cotización en NASDAQ; coordinación con los creadores de mercado calificados para obtener patrocinio y garantizar una negociación ordenada.
- ✓Ejecución de cotización en bolsaFinalización de la solicitud de cotización con NASDAQ o NYSE; coordinación con agentes de transferencia, DTC y corredores para garantizar la preparación operativa.
Incluido en cada acuerdo
Compromiso de tarifa fija. Directly Listed cobra una tarifa fija de plataforma más una participación accionaria al firmar, cotizada individualmente para cada acuerdo. No hay porcentaje de la recaudación según las reglas.
Ejecución de eSignature. Los acuerdos de suscripción y las cartas de compromiso se ejecutan a través de Adobe Acrobat Sign con pistas de auditoría completas.
Pagos. Los fondos se manejan directamente de los inversores al emisor — con tarjeta para montos inferiores a $5,000, o mediante ACH o transferencia bancaria directamente a la cuenta bancaria del emisor. Directly Listed nunca retiene los fondos.
Modelo de exención del emisor. Directly Listed es una plataforma tecnológica; las ofertas son realizadas por los emisores en virtud de sus propias exenciones, con flujos de trabajo de cumplimiento —acreditación, límites de inversores, KYC— integrados en el software.
Divulgación de tarifa fija
Nuestros abogados con licencia de la SEC, consultores de cotización y asesores de cotización reciben su pago de la tarifa fija que cobramos. No hay facturas legales separadas, solo costos de terceros, como opiniones legales, informes de valoración, auditorías, tarifas de agente de transferencia y DTC, tarifas de solicitud de cotización y cualquier tarifa anual de la bolsa, que son pagadas directamente por el emisor.
La tarifa fija se determina según el alcance de los servicios prestados y la etapa de tu empresa, junto con una concesión de acciones que se establece de manera similar según la etapa y las necesidades de tu startup. Cada trato se cotiza individualmente.
Llistat directe NASDAQ, en profundidad
Una cotización directa en NASDAQ permite a una empresa salir a bolsa sin una OPI. La empresa registra sus acciones ante la SEC en un Formulario S-1 (Formulario F-1 para emisores extranjeros), cumple los estándares de cotización inicial de NASDAQ, y las acciones comienzan a negociarse a través de la subasta de apertura electrónica de NASDAQ a un precio fijado por las órdenes de compra y venta reales. No hay sindicato de suscripción, ni descuento de aproximadamente el siete por ciento sobre los ingresos, y normalmente no hay un período de bloqueo de 180 días — los tenedores existentes pueden vender desde el primer día de negociación.
NASDAQ opera tres niveles: el Mercado de Capitales para empresas en etapa temprana, el Mercado Global y el Mercado Global Select. La entrada al Mercado de Capitales requiere al menos 300 accionistas de lotes redondos (400 en los niveles superiores), un millón de acciones cotizadas públicamente, tres formadores de mercado registrados y un estándar financiero cumplido en su totalidad: $5 millones de patrimonio de los accionistas con $15 millones de valor de mercado de acciones cotizadas públicamente y dos años de historial operativo, $4 millones de patrimonio con $50 millones de valor de mercado de valores cotizados, o $4 millones de patrimonio con $750,000 de ingreso neto. Las cotizaciones directas se fijan a partir de una valoración independiente según las reglas de cotización directa de NASDAQ, y NASDAQ ha estado ajustando varios estándares hasta 2025-2026.
La ruta es adecuada para empresas con una historia de capital clara, accionistas que desean liquidez desde el primer día y suficiente distribución de tenedores — o un plan para construirla a través de una aumento previo a la cotización — para generar demanda orgánica. Directly Listed gestiona todo el proceso por una tarifa fija de plataforma más una concesión de acciones: preparación para auditorías PCAOB, desarrollo de gobierno, el proceso S-1 y de comentarios de la SEC, la solicitud de NASDAQ y el cumplimiento posterior a la cotización, generalmente en cuatro a nueve meses.
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Llistat directe NASDAQ — preguntas y respuestas
¿Cuáles son los requisitos y niveles de NASDAQ para una cotización directa?
NASDAQ opera tres niveles — el Mercado de Capitales para empresas en etapa temprana, el Mercado Global y el Mercado Global Select — y las cotizaciones directas están permitidas en cada uno. La entrada al Mercado de Capitales requiere al menos 300 accionistas de lotes redondos (400 en los niveles superiores), un millón o más de acciones cotizadas públicamente, generalmente tres formadores de mercado registrados y un estándar financiero completo: el Estándar de Capital ($5 millones de patrimonio de los accionistas, $15 millones de valor de mercado de acciones cotizadas públicamente, historial operativo de dos años), el Estándar de Valor de Mercado ($4 millones de patrimonio, $50 millones de valor de mercado de valores cotizados), o el Estándar de Ingresos Netos ($4 millones de patrimonio, $750,000 de ingreso neto). Las cotizaciones directas utilizan un precio basado en la valoración según las reglas de cotización directa de NASDAQ, y las cotizaciones de niveles superiores conllevan condiciones adicionales de acciones sin restricciones y de valoración. NASDAQ ha estado ajustando los estándares en 2025-2026, por lo que confirmamos el libro de reglas en vivo en cada revisión de calificación.
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¿Cómo funciona el proceso y cuánto tiempo lleva?
La mayoría de los compromisos duran de cuatro a nueve meses desde el inicio hasta el primer intercambio, en tres fases. Primero, preparación: auditorías estándar PCAOB, independencia de la junta y los comités, limpieza corporativa y redacción del S-1 (o F-1 para emisores extranjeros). Segundo, calificación: la revisión de la SEC — típicamente dos a cuatro rondas de comentarios durante tres a cinco meses, y la primera carta de comentarios generalmente llega dentro de unos 30 días — se ejecuta en paralelo con la NASDAQ solicitud de cotización, reserva de símbolo y revisión de calificación. Tercero, cotización: una vez que la declaración de registro sea efectiva y la bolsa apruebe, las acciones se abren a negociación; coordinamos el agente de transferencia, DTC y los formadores de mercado para que el primer día sea ordenado. La mayor variable de tiempo es la preparación de auditoría: una empresa con auditorías PCAOB actuales se mueve mucho más rápido.
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¿Cómo se establece el precio de apertura en NASDAQ?
La bolsa publica un precio de referencia la noche anterior a la negociación — basado en operaciones recientes en el mercado privado o, en su defecto, una valoración independiente — y las acciones luego se abren a través de una subasta que iguala las órdenes de compra y venta reales. En NASDAQla subasta de apertura se ejecuta a través de la subasta electrónica de NASDAQ con la entrada del asesor financiero de la empresa; la valoración independiente también ancla el rango permisible alrededor del precio de referencia según las reglas de cotización directa de NASDAQ. El precio de referencia es informativo, no transaccional: no se transfieren acciones a ese precio, y los precios de apertura divergen rutinariamente de él porque la subasta refleja la demanda real. No hay asignación de suscriptor en ningún punto del proceso: la primera impresión es el número del propio mercado.
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¿Puedo recaudar capital en — o alrededor de — una cotización directa en NASDAQ?
Sí, tres maneras. En ella: una cotización directa primaria vende nuevas acciones de la empresa en la subasta de apertura bajo las reglas de la bolsa posteriores a 2020. Antes de ella: una Reg D 506(b) o 506(c) colocación privada, una Reg A + oferta pública, o una Reg S la parte offshore financia el balance que la bolsa evaluará — y fija un punto de referencia para la cotización. Después de eso: un Línea de crédito de capital proporciona capital de reserva comprometido para usarlo según su propio cronograma, y un PIPE coloca capital institucional a un precio negociado. Muchos clientes ejecutan las tres fases; la recaudación se diseña en torno a la cotización, no se añade después.
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¿Cuánto cuesta una cotización directa en NASDAQ?
Los costos se dividen en cuatro categorías: la auditoría estándar PCAOB (la variable más grande, especialmente las auditorías por primera vez); trabajo legal y de asesoramiento — en nuestra plataforma, los abogados con licencia de la SEC, los consultores y los asesores de cotización reciben su pago de una tarifa fija de plataforma más una concesión de acciones al firmar, sin facturas legales separadas; costos de terceros (valoración independiente, tarifas de agente de transferencia y DTC, impresora financiera/EDGAR, seguro D&O); y tarifas de la bolsa — NASDAQ las tarifas anuales ascienden a aproximadamente $85,000 para muchos emisores, con tarifas de entrada adicionales. El total suele ser muy inferior al de una OPI suscrita de tamaño similar, porque el descuento de suscripción de aproximadamente el siete por ciento sobre los ingresos simplemente nunca se va. Detallamos las tarifas por escrito antes de que comience un compromiso: solicitar una cotización.
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¿Hay un período de bloqueo en una cotización directa?
Normalmente no. Una cotización directa no tiene un período de bloqueo impuesto por el suscriptor, por lo que los tenedores existentes pueden vender desde el primer día de negociación — una de las ventajas definitorias de la ruta para empleados e inversores tempranos. Aún se aplican los límites de la ley de valores: los iniciados siguen sujetos a las condiciones de la Regla 144 para afiliados, la presentación del Sección 16 y las reglas de beneficio a corto plazo para funcionarios, directores y tenedores del 10%, y la propia política de negociación de la empresa y las ventanas de negociación. Algunas empresas optan por imponer restricciones contractuales de transferencia a tenedores particulares por razones de gestión de mercado — una elección, no un requisito, y una que modelamos contra la flotación y la demanda esperadas antes de recomendarla. La disciplina que reemplaza el período de bloqueo es interna: ventanas de negociación vinculadas al calendario de informes y planes 10b5-1 para iniciados que desean ventas programáticas.
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¿Más preguntas? Consulte la FAQ completo — 459+ respuestas en cada estructura, el Preguntes freqüents de l'emissor, o el Preguntes freqüents de l'inversor.
Requisitos de cotización directa de NASDAQ
Las cotizaciones directas en NASDAQ se basan en una valoración independiente de terceros (o evidencia convincente) para establecer los requisitos basados en el precio.
Nasdaq Capital Market — Requisitos financieros y de liquidez de cotización directa
Para una cotización directa, Nasdaq se basa en una valoración proporcionada por un tercero independiente con experiencia significativa, o cierta evidencia convincente.
| Requisito | Equity Standard | Valor de Mercado de Valores Cotizados | Net Income Standard |
|---|---|---|---|
| Patrimonio de los accionistas | 5 millones de dólares | 4 millones de dólares | 4 millones de dólares |
| Valor de mercado de las acciones sin restricciones en manos del público (valoración ", evidencia convincente) | $30M "$37.5M | $30M "$37.5M | $30M "$37.5M |
| Valor de mercado de los valores cotizados (valoración ", evidencia convincente) | — | $100M "$125M | — |
| Ingresos Netos (último año fiscal o 2 de los últimos 3) | — | — | $750K |
| Acciones Públicas sin Restricciones | 1 millón | 1 millón | 1 millón |
| Accionistas con Lotes Redondos sin Restricciones | 300 | 300 | 300 |
| Market Makers | 3 | 3 | 3 |
| Historial operativo | 2 años | — | — |
| Precio de oferta (valoración ", evidencia convincente) | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 |
Resumen de los umbrales clave. Una empresa debe cumplir todos los criterios de al menos un estándar más los requisitos de liquidez aplicables. Consulte la guía oficial completa adjunta a continuación para conocer todos los estándares, criterios de liquidez y notas al pie.
Nasdaq Global Market — Requisitos financieros y de liquidez de cotización directa
Para una cotización directa, Nasdaq se basa en una valoración proporcionada por un tercero independiente con experiencia significativa, o cierta evidencia convincente.
| Requisito | Ingreso | Equidad | Valor comercial | Activos Totales / Ingresos Totales |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos antes de impuestos de operaciones continuas (último año fiscal o 2 de los últimos 3) | 1 millón de dólares | — | — | — |
| Patrimonio de los accionistas | 15 millones de dólares | 30 millones de dólares | — | — |
| Valor de mercado de los valores cotizados (valoración ", evidencia convincente) | — | — | $150M "$187.5M | — |
| Activos Totales e Ingresos Totales (último año fiscal o 2 de los últimos 3) | — | — | — | 75M y 75M |
| Acciones Públicas sin Restricciones | 1.1M | 1.1M | 1.1M | 1.1M |
| Accionistas con Lotes Redondos sin Restricciones | 400 | 400 | 400 | 400 |
| Market Makers | 3 | 3 | 4 | 4 |
| Historial operativo | — | 2 años | — | — |
| Precio de oferta (valoración ", evidencia convincente) | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 | $8 / $10 |
Resumen de los umbrales clave. Una empresa debe cumplir todos los criterios de al menos un estándar más los requisitos de liquidez aplicables. Consulte la guía oficial completa adjunta a continuación para conocer todos los estándares, criterios de liquidez y notas al pie.